雅虎（Nasdaq:YHOO）的投資者們認為公司價值數(shù)十億美元的資產(chǎn)被偷走了。

對于這家已經(jīng)日漸沒落的硅谷公司而言，風(fēng)頭早已被谷歌和新興的社交網(wǎng)站Facebook們搶去，而雅虎作為控股大股東的阿里巴巴集團的資產(chǎn)，是其當(dāng)前股價的重要支撐。投資者最看重的資產(chǎn)之一，就是阿里巴巴旗下淘寶網(wǎng)和支付寶這兩項資產(chǎn)未來充滿想象力的估值。

雅虎當(dāng)前市值為191億美元，而分析師們對阿里巴巴集團開出的估值則高達200億美元—這其中當(dāng)然包括現(xiàn)在處于爭議漩渦中的支付寶業(yè)務(wù)。支付寶占據(jù)著中國第三方網(wǎng)上支付行業(yè)一半的市場份額，美國農(nóng)業(yè)銀行信貸證券公司為支付寶做出的估價為51億美元。

讓雅虎的投資人憤怒的是，5月初，雅虎公司公告說，這家公司的核心資產(chǎn)支付寶已經(jīng)不再屬于阿里巴巴集團所有。也就是說，雅虎喪失了對支付寶的所有權(quán)。這意味著雅虎在阿里巴巴集團的投資可能在一夜之間市值就縮水了數(shù)十億美元。

支付寶的股權(quán)被“轉(zhuǎn)移”到了阿里巴巴的創(chuàng)始人馬云私人控股的公司。

2009年6月，浙江阿里巴巴商務(wù)有限公司以1.67億元的價格，第一次收購支付寶70%的股權(quán)；2010年8月，又以1.65億元收購了余下的30%。浙江阿里巴巴商務(wù)有限公司的注冊法人除馬云以外，還有阿里巴巴的另一位創(chuàng)始人謝世煌。

在兩次轉(zhuǎn)移過程中，阿里巴巴集團的第一大股東雅虎，以及第三大股東、孫正義名下的日本軟銀集團，都意外地保持了沉默。雅虎一直到2011年5月才發(fā)表聲明，宣稱對于支付寶的股權(quán)轉(zhuǎn)移“并不知情”。

娃哈哈達能的股權(quán)爭奪此前一直被視為中國公司對商業(yè)契約精神的違背，現(xiàn)在，公眾擔(dān)心馬云也會步娃哈哈的后塵。

不過，馬云否認自己“偷走”了支付寶。

“我討厭民族主義，更反對違背契約精神。我是娃哈哈事件的最大反對者。”馬云在短信中回應(yīng)財新傳媒總編輯胡舒立說。

“3.3億只是根據(jù)凈資產(chǎn)價格計算出來的轉(zhuǎn)讓價格，并不意味著這是支付寶的全部價值，更不意味著這筆錢進了我自己的口袋。”馬云說。

阿里巴巴曾經(jīng)是馬云的公司。

2000年，公司剛剛成立一年的馬云成為登上美國《福布斯》雜志封面的中國商人，這家知名商業(yè)雜志后來一直是馬云堅定的鼓吹者。在那張封面照片中，身穿格子襯衫的馬云露出頑童一樣的笑容，緊握右拳，擺出向前沖鋒的架勢。身旁的白色大標題這樣寫到：Fighting for eyeballs。

此時的阿里巴巴，是由馬云和17個創(chuàng)始人在1999年籌建起來的一家B2B電子商務(wù)公司，最初注冊資本只有50萬元。

他要上演一出“侏儒大衛(wèi)打倒巨人歌力亞”的故事。除了福布斯，還有一個人相信這樣的故事一定會發(fā)生，他就是日本軟銀集團的創(chuàng)始人、現(xiàn)任主席孫正義。他的“投資狂人”的外號最為人所熟悉，熱衷于投資互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)領(lǐng)域，深刻影響著日本乃至亞洲的互聯(lián)網(wǎng)格局，UT斯達康和雅虎都是他投資的經(jīng)典案例。

2000年正值互聯(lián)網(wǎng)泡沫的第一次破滅，早期的中國互聯(lián)網(wǎng)公司也深陷其中，新浪、搜狐的股價跌破了1美元。而馬云，他當(dāng)然也需要錢。盡管他此前已經(jīng)獲得高盛400萬美元的投資，但那時在他眼里，“全世界的錢也只有這么多了。”

這一年的一天，馬云來到軟銀集團創(chuàng)始人孫正義、軟銀中國執(zhí)行合伙人薛村禾等人所聚集的一間辦公室，他穿著一件舊夾克，手里拿著半張紙，講了6分鐘。在旁人看來，瘦小的馬云常常發(fā)出夸夸其談的宏大論調(diào)，但孫正義卻敏銳地注意到了馬云言語中透露的價值。后來，馬云獲得了來自孫正義的第一筆投資，數(shù)額2000萬美元。

在隨后的兩年中，孫正義對馬云的阿里巴巴數(shù)次追加投資，也支持了淘寶網(wǎng)的最初發(fā)展。不過，從那時候起，馬云對于公司的控股權(quán)，已經(jīng)不能完全控制在自己的計劃之中。

更大的轉(zhuǎn)變發(fā)生在2005年。當(dāng)年8月，雅虎以包括雅虎中國資產(chǎn)在內(nèi)、總計10億美元的投資，占股39%（2010年10月前擁有35%投票權(quán)），成為阿里巴巴集團的最大股東。在很長一段時間內(nèi)，這一直是中國互聯(lián)網(wǎng)公司的一項融資記錄。而馬云及阿里巴巴管理團隊為第二大股東，占股31.7%；軟銀為第三大股東，占股29.3%。

孫正義的精明在這件事上表露無疑。當(dāng)時阿里巴巴的最大威脅是幾乎橫掃全球市場的電子商務(wù)巨頭eBay，這家公司的市值已高達500億美元，不過它并沒有進入阿里巴巴所擅長的B2B領(lǐng)域。然而無論是高盛還是孫正義都擔(dān)心，如果此時eBay向阿里全面開戰(zhàn)，那么后者很可能無法抵擋。他們既不希望這樣的情形發(fā)生，也不會在初期投資還未獲利的前提下追加資本。

在中國有著搜索業(yè)務(wù)的布局、但發(fā)展并不順利的雅虎，成為當(dāng)時阿里巴巴最佳的投資者和合作伙伴，而孫正義也極力撮合。雅虎的投資對阿里巴巴至關(guān)重要。它不僅讓高盛、孫正義等獲得部分變現(xiàn)、平息了投資者的質(zhì)疑，也從此開始了阿里巴巴歷史上高速發(fā)展的一段黃金時期。

通過對雅虎中國運營團隊的接管，阿里巴巴還獲得了諸多技術(shù)：雅虎中國搜索團隊成就了后來的淘寶搜索引擎，IM產(chǎn)品演化成為阿里旺旺，廣告搜索帶來了阿里媽媽廣告平臺……在很長一段時間內(nèi)，雅虎中國充當(dāng)著阿里巴巴集團內(nèi)部黃埔軍校的角色。

至少在最初幾年里，馬云對外界表露的態(tài)度都是—這是阿里巴巴一筆合算的交易，并且強調(diào)“阿里巴巴收購了雅虎中國”。在大部分媒體面前，這家公司巧妙地回避了“雅虎已經(jīng)成為阿里巴巴第一大股東”的事實。

時間回到2007年12月17日。這一天馬云登上了《財富》亞洲版，在時隔7年之后，再次成為國際權(quán)威財經(jīng)雜志的封面人物。他穿著黑西裝，系著紅色的領(lǐng)帶；頑童般的笑容消失了，只有嘴角微微上揚。他把雙手抱在胸前，筆直地站著，似乎不再急于戰(zhàn)斗，展現(xiàn)了一個成熟的商人和一個胸有成竹的謀略家的形象。

不過在這一天，盡管他仍在實際上牢牢控制著阿里巴巴，但從控股權(quán)的角度而言，他已經(jīng)失去了自己的公司。

阿里巴巴的崛起速度顯然超出楊致遠、孫正義和馬云最初的想象，它的B2B業(yè)務(wù)成為全球最大的電子商務(wù)平臺之一，是“中國制造”的生產(chǎn)商和采購商最受歡迎的交易平臺。尤為重要的是，這家公司的新業(yè)務(wù)平臺淘寶網(wǎng)和支付寶在中國市場擊敗了美國的eBay，成為最受中國年輕人喜歡的C2C交易平臺，而通過后者進行的互聯(lián)網(wǎng)交易年度交易額近1000億人民幣。

誰都想獲得這家公司的控制權(quán)：阿里巴巴越出色，雅虎越希望牢牢抓住這可能拯救自己的最后一根稻草；孫正義既然是“最會談判”的投資人，當(dāng)然也不希望自己這筆生意受到影響；而馬云，他開始考慮從雅虎手中回購股份，并由此引發(fā)了阿里巴巴管理層與雅虎現(xiàn)任CEO卡羅爾·巴茨之間的數(shù)度爭吵。