網(wǎng)易科技訊 10月11日消息，樂視網(wǎng)昨日晚間發(fā)布了2011年第三季度財報。在單季凈利2900萬，同比增近50%的背后，隱藏了一個重要的數(shù)字：其一年前上市所得4.2億超募資金幾乎已經(jīng)使用殆盡。資本快車道上疾速行駛的樂視，是否已經(jīng)發(fā)現(xiàn)前方潛伏的危險？成都網(wǎng)站建設(shè)公司

一年狂燒4.32億 超募資金幾盡

翻過樂視Q3當(dāng)季財報，最扎眼的莫過于一行小字：現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額（與去年同期相比），-4.32億元。同比減少80.38%，樂視網(wǎng)對此解釋是“IPO募集資金使用所致”。

作為第一家實現(xiàn)盈利的視頻網(wǎng)站，如何在短短一年內(nèi)狂燒4.32億元？網(wǎng)易科技梳理財報信息，歸納出以下幾類資金用途：版權(quán)購買（預(yù)付費為主）；投拍影視劇（含自制劇與聯(lián)合拍攝）；新項目研發(fā)支出（3G手機流電視應(yīng)用平臺升級改造項目等）；服務(wù)器托管及帶寬費用；人力及營銷成本等，其中前兩部分投入尤甚。

值得注意的是，一年內(nèi)所耗現(xiàn)金幾乎都出自超募資金。去年樂視IPO募資2.62億元，由于市場追捧，超募4.2億元，目前超募資金已經(jīng)使用3.84億元，所剩無幾。

昨日發(fā)布的Q3財報詳細披露了超募資金的使用情況：2010年9月20日，樂視首次使用8380萬元超募資金提前償還了銀行貸款；同年12月27日，使用8000萬超募資金，其中7500萬元購買版權(quán)，500萬元購買服務(wù)器；2011年2月1日，使用4000萬元超募資金與第三方聯(lián)合投拍電視劇以獲得網(wǎng)絡(luò)版權(quán)；2011年4月16日，動用8000萬元超募資金，其中3840萬元購買版權(quán)，500萬購買服務(wù)器托管服務(wù)，4660萬元提供給子公司天津樂視購買影視版權(quán)；2011年7月22日及8月16日，兩次動用超募資金各5000萬元，注資子公司天津樂視，用以購買版權(quán)。

現(xiàn)金儲備銳減 競爭風(fēng)險加大

樂視還有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物1.1億元，一年前這一數(shù)字為5.7億元（當(dāng)時剛完成IPO），對于要求高投入的視頻行業(yè)來說，現(xiàn)金儲備銳減意味著未來競爭風(fēng)險正加大。

現(xiàn)金不足，首先將難以承擔(dān)高額的版權(quán)采購成本。樂視走的是Hulu路線：收入主要依靠視頻廣告和用戶付費影視節(jié)目。打開樂視網(wǎng)首頁，頭兩屏均為熱播影視劇集，這決定了其對影視版權(quán)（尤其第三方熱播劇）的高度依賴，即使版權(quán)價格年內(nèi)上漲了幾十倍，樂視也只能硬著頭皮買入。

另外，樂視版權(quán)購買策略是一種所謂“前期介入”的模式，即在劇集拍攝期間甚至更早時以預(yù)付費的形式購入版權(quán)。這樣的好處是可以以相對低廉的價格拿下熱播劇集，壞處也顯而易見：一方面資金沉淀過久，利用率低；另一方面要在早期就對劇集內(nèi)容能否熱播判斷準(zhǔn)確，否則很有可能當(dāng)了冤大頭，畢竟高價買爛片的事情在視頻網(wǎng)站和電視臺都屢見不鮮。

 　　沒錢買版權(quán)，不僅付費點播業(yè)務(wù)會受到直接影響，流量和用戶在線時間下降后，廣告價值也會受損，營收將大幅下降，現(xiàn)金流受阻，這再反過來制約版權(quán)的購買，形成惡性循環(huán)。

不過，這樣的情況近期內(nèi)可能不會發(fā)生，拋開握在手中的1.1億元現(xiàn)金不說，樂視對版權(quán)有所提前布局：財報顯示，其當(dāng)期預(yù)付賬款3.76億元，同比增593.09%，主要用于版權(quán)采購。“已預(yù)定2012年熱播電視劇獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的50%—60%，以及2013年熱播影視劇獨家網(wǎng)絡(luò)版權(quán)的40%—50%。”

未雨綢繆不代表風(fēng)險不在，版權(quán)投資回報是一個鏈狀的持續(xù)過程，一旦某個節(jié)點資金出現(xiàn)障礙，版權(quán)問題隨時會成為樂視前行路上的一顆地雷。（李好宇）