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證監(jiān)會VIE報告截圖

近日，有關(guān)證監(jiān)會VIE的報告引起了互聯(lián)網(wǎng)及PE/VC業(yè)界的震動，針對本報此前關(guān)于VIE的相關(guān)報道，監(jiān)管部門首次公開進(jìn)行了回應(yīng)。

9月26日，《上海證券報》援引相關(guān)部門的消息稱，所謂的“報告”不屬實，“證監(jiān)會某研究部門人士日前撰寫了一篇關(guān)于協(xié)議控制模式（VIE）的研究文章，供內(nèi)部交流參考使用”，也并不存在“高層批示”一事。

上海證券報轉(zhuǎn)述相關(guān)人士的話稱，此前有關(guān)部門的確就國美這類“小紅籌”的問題進(jìn)行過專題研究，其間不可避免地涉及VIE問題，但“這個研究完全不是針對VIE模式展開的，而是針對‘小紅籌’的相關(guān)問題展開。”

記者從業(yè)內(nèi)獲得了被指是出自證監(jiān)會的這份報告，該報告名為《關(guān)于土豆網(wǎng)等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市的情況匯報》，文中明確提出了針對VIE監(jiān)管的政策建議。

正如此前本報所報道，該報告并未有明確的呈送部門和領(lǐng)導(dǎo)，亦無證監(jiān)會的落款，但業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，從報告的內(nèi)容及文中多處使用“我會”的表述表明。但該報告尚未獲得證監(jiān)會的證實。

正文內(nèi)容共分為四個主要部分：一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市的原因；二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市的利弊；三、境外互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)的協(xié)議控制問題；四、政策建議。正文后附錄了國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)境外上市情況統(tǒng)計。

該報告以土豆網(wǎng)在海外上市為引子，提出國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)海外上市潮對我國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)國家安全形成了嚴(yán)重威脅，而這趨勢愈演愈烈，建言最高決策機(jī)構(gòu)重視。

報告分析了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在紛紛在海外上市的客觀原因，認(rèn)可了海外上市在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展初期的作用，但同時提出該趨勢促使我國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)為代表的高科技產(chǎn)業(yè)全面“轉(zhuǎn)嫁”到海外資本市場的扭曲局面。

在政策建議方面，該報告稱，對于協(xié)議控制模式，采取疏堵兼顧政策。建議要求采取協(xié)議控制模式赴海外上市的企業(yè)必須經(jīng)過商務(wù)部審批，并會簽證監(jiān)會。建議按照“老人老辦法、新人新辦法”的原則進(jìn)行新老劃斷，對歷史上形成的“協(xié)議控制”境外上市企業(yè)暫不進(jìn)行清理。對于部分采取協(xié)議控制方式境外上市的優(yōu)質(zhì)公司，可經(jīng)國務(wù)院特批后在境內(nèi)A股市場上市。