北京時(shí)間8月2日凌晨消息，美銀美林今天發(fā)表投資報(bào)告，給予搜狐（Nasdaq:SOHU）104美元的目標(biāo)股價(jià)。成都網(wǎng)頁制作公司

以下為投資報(bào)告主要內(nèi)容：

本財(cái)年第二季度，搜狐憑借游戲（持有暢游約67%股份）、搜索（持有搜狗約53%股份）和在線視頻業(yè)務(wù)的快速增長仍然取得強(qiáng)勁業(yè)績。暢游（約占搜狐總營收50%）收購網(wǎng)頁游戲廠商第七大道，并于今年7月正式發(fā)布網(wǎng)游新作《鹿鼎記》，業(yè)績受到拉動(dòng)。

搜狐搜索業(yè)務(wù)營收同比增長250%，在總營收中所占比重從上財(cái)年第一季度的5%增長至8%，正接近盈虧平衡。

搜狐并未披露品牌廣告業(yè)務(wù)（約占搜狐總銷售額34%）中視頻與傳統(tǒng)橫幅廣告的比重，但表示視頻廣告業(yè)務(wù)營收同比增長150%。我們預(yù)計(jì)，視頻廣告約占搜狐品牌廣告業(yè)務(wù)的15%至20%，占總營收的6%以上。這些新業(yè)務(wù)將在未來幾個(gè)季度中抵消搜狐橫幅廣告和無線業(yè)務(wù)的一切放緩。

鑒于搜狐游戲、搜索和視頻業(yè)務(wù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，我們將該公司2011和2012財(cái)年的營收預(yù)期分別上調(diào)5%和12%。到2011年年底，我們預(yù)計(jì)視頻和搜索業(yè)務(wù)營收在搜狐總營收中所占比重將從2010年的8%提升至20%。鑒于游戲推出費(fèi)用和視頻成本高企，我們維持搜狐2011和2012財(cái)年的每股收益預(yù)期不變。我們給予搜狐104美元的目標(biāo)股價(jià)，其中47美元來自其持有的暢游股份。

搜狐面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括：（1）網(wǎng)游防沉迷系統(tǒng)。（2）消費(fèi)市場。結(jié)構(gòu)性衰退將不可避免地沖擊在線廣告市場。（3）監(jiān)管。對(duì)網(wǎng)站內(nèi)容和無線服務(wù)的監(jiān)管將造成消極影響。此外，針對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商和金融機(jī)構(gòu)的宏觀政策也會(huì)造成間接影響。（4）電視臺(tái)和電信運(yùn)營商的競爭。（5）創(chuàng)新。新的商業(yè)模式和技術(shù)的推出將對(duì)搜狐構(gòu)成威脅。（6）在老游戲步入成熟期的同時(shí)缺少重量級(jí)新游戲。（彥飛）