這只是靜止的現(xiàn)狀：根據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)信息中心的統(tǒng)計(jì)，截至2010年12月中國(guó)已有網(wǎng)民4.57億，預(yù)計(jì)到2013年將增加到6.673億。其中80%認(rèn)可網(wǎng)絡(luò)電視，有55%的人有購(gòu)買意向。

“勝出？”

優(yōu)酷的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也并未以上市為分水嶺，2010年其全年收入為5870萬美元，較之2009年增長(zhǎng)了152%；上市后發(fā)布的第一份財(cái)報(bào)顯示，其第一季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)105%到115%，預(yù)計(jì)收入年度增長(zhǎng)在163%左右。

這些都需要錢。網(wǎng)絡(luò)視頻“燒錢”已經(jīng)是公認(rèn)的事實(shí)，古永鏘（微博）就曾說：沒有1億美元不要玩視頻。以優(yōu)酷2010年第四季度的數(shù)據(jù)為例，貸款成本占其凈收入的比例高達(dá)34%，內(nèi)容成本也占到凈收入的17%。

其在資本市場(chǎng)上前后有別的遭遇，是否已是國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)座次與市場(chǎng)格局的預(yù)判？“迅雷如此，土豆是否也不樂觀？”這是看到消息后一位VC圈的朋友發(fā)來的信息。

其次則表現(xiàn)在廣告客戶的認(rèn)知上。“網(wǎng)絡(luò)視頻的廣告投放價(jià)值是在持續(xù)增長(zhǎng)的。”MediaV創(chuàng)始人楊炯緯說，比如視頻網(wǎng)站的廣告位售出率在提高，之前的空置率相當(dāng)高。但其也指出，目前MediaV為客戶投放網(wǎng)絡(luò)視頻廣告時(shí)，“一般都會(huì)忽略其媒體品牌而更關(guān)注其能吸引什么樣的群體，基本都是以效果為導(dǎo)向的”。

上市對(duì)獨(dú)立視頻網(wǎng)站的另一個(gè)意義，則在于為已有投資人尋找“退出渠道”，“即使公司并不缺錢”。某視頻網(wǎng)站人士說，自2005年以來，幾乎所有的主流視頻網(wǎng)站都有機(jī)構(gòu)投資人。以PPLIVE為例，軟銀中國(guó)2007年就投資了這家公司；上市的優(yōu)酷有Sutter Hill Venture、 Farallon Capital、成為基金、貝恩資本、Maverick Capital的投資，土豆背后的投資機(jī)構(gòu)更多，其從2005年12月開始共計(jì)完成了5輪融資。

然此次波折仍頗顯意外：迅雷尋求上市應(yīng)該是鐵了心的。6月9日迅雷向SEC遞交上市申請(qǐng)之時(shí)，正是美國(guó)市場(chǎng)頻傳中概股負(fù)面新聞之際，“市場(chǎng)不佳”彼時(shí)已是既定事實(shí)。其后的7月2日迅雷把IPO發(fā)行價(jià)定在了14-16美元，這使得預(yù)計(jì)融資額幾乎只有最初2億美元設(shè)想的一半。上市之前迅雷又再次將發(fā)行價(jià)區(qū)間下調(diào)2美元，同時(shí)ADS的發(fā)行量也從760萬股減少到600萬股。

“但從現(xiàn)在來看，視頻網(wǎng)站的后進(jìn)入者不太可能會(huì)有崛起的機(jī)會(huì)。”締元信副總裁梅濤說，視頻網(wǎng)站的核心競(jìng)爭(zhēng)力在于：擁有多少忠實(shí)的用戶群體？以及能夠吸引到多少?gòu)V告客戶？“這兩點(diǎn)相輔相成，但都至少需要時(shí)間以及大量資金投入”。啟明投資董事總經(jīng)理甘劍平則從投資的角度確認(rèn)了這件事：近三年中沒有一家新視頻網(wǎng)站拿到融資，“大家追的都是已經(jīng)有一定用戶群、運(yùn)營(yíng)了一定時(shí)間的網(wǎng)站”。奇藝是個(gè)特例。

7月21日早間，迅雷宣布繼續(xù)推遲在美IPO時(shí)間，未來上市時(shí)間未定。迅雷官方歸因?yàn)?ldquo;美國(guó)市場(chǎng)狀況不佳，致使公司價(jià)值無法釋放體現(xiàn)”。

“機(jī)會(huì)”

迅雷的上市之路，最后一步再受挫。

“這些成本幾乎是剛性的。”PPLIVE的CEO陶闖（微博）說，一方面隨著用戶數(shù)量的增加、用戶對(duì)清晰度要求的提高，帶寬成本提高是既定的；而版權(quán)采購(gòu)成本的高企則是當(dāng)下的現(xiàn)狀。應(yīng)該以P2P傳輸技術(shù)切入網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)的PPS等被認(rèn)為“更有優(yōu)勢(shì)”。據(jù)啟明創(chuàng)投董事總經(jīng)理甘劍平透露，PPS的貸款成本只有同業(yè)的1/7。

“視頻網(wǎng)站的競(jìng)爭(zhēng)仿佛一場(chǎng)‘4×100’米，現(xiàn)在的狀況大概只是跑完了第一棒。”PPLIVE的CEO陶闖說。

這或許要從他們?cè)谫Y本市場(chǎng)上尋求的是什么開始說起。

這被認(rèn)為是優(yōu)酷、土豆的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。作為獨(dú)立視頻網(wǎng)站，優(yōu)酷、土豆能夠存活下來“恰恰又得益于它燒錢”。資深I(lǐng)T人士分析說，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)商業(yè)模式往往是從獨(dú)立第三方開始的，“互聯(lián)網(wǎng)大鱷們往往都慢上一拍”。2005年前后與視頻網(wǎng)站同樣“熱”的還有博客，“但投資少、單純依靠流量”的博客網(wǎng)站此后在門戶擠壓下迅速頹�。�“投入大”卻為優(yōu)酷、土豆贏得了發(fā)展空間。

這種預(yù)判卻與視頻網(wǎng)站的“上市沖動(dòng)”形成悖論，業(yè)內(nèi)人士早在年初就認(rèn)為今年將是視頻網(wǎng)站的集體上市年。在土豆、迅雷之外，PPS也盛傳將在年內(nèi)上市；而據(jù)接近PPLIVE的投資人透露：倘若不是孫正義接盤，PPLIVE也有上市打算。

“網(wǎng)絡(luò)視頻的發(fā)展空間巨大。”深創(chuàng)投北京總經(jīng)理劉綱說。這也得到了數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的支持，“網(wǎng)絡(luò)視頻的行業(yè)發(fā)展曲線這幾年都在自然增長(zhǎng)，沒有上下起伏。”締元信副總裁梅濤說。艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度中國(guó)在線視頻行業(yè)的整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到了14.8億元，同比增長(zhǎng)118.2%，環(huán)比增長(zhǎng)48.6%。

對(duì)視頻網(wǎng)站而言，2009年是一道分水嶺。此前UGC（用戶生產(chǎn)內(nèi)容）的分享模式是其主流；而2009年之后高清、正版點(diǎn)播模式才大行其道。后者的廣告價(jià)值一定程度上解決了視頻網(wǎng)站的收入問題，因此即便是優(yōu)酷、土豆也在加大正版影視內(nèi)容。