導(dǎo)讀：針對(duì)中國(guó)科技股在美國(guó)股票市場(chǎng)的表現(xiàn)，美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch撰文進(jìn)行了分析。盡管中國(guó)科技股股價(jià)波動(dòng)明顯，而且估值偏高，但中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)仍然具備很大的潛力。

以下為原文：

投資者對(duì)新上市的中國(guó)科技股熱情高漲，但由于股價(jià)波動(dòng)較為明顯，投資者對(duì)此分外敏感，而且因此成為影響股市的一股強(qiáng)大力量。

關(guān)注小型公司增長(zhǎng)的投資機(jī)構(gòu)Oberweis Asset Management總裁詹姆斯-奧伯維茨（James Oberweis）表示：“這是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)游戲。在世界歷史上最大的技術(shù)普及市場(chǎng)，我們看到了尚未挖掘市場(chǎng)潛力。”

盡管一些中國(guó)上市公司在美國(guó)獲得巨大成功，而最近中國(guó)科技股的IPO表現(xiàn)都不比美國(guó)同行。根據(jù)國(guó)際金融數(shù)據(jù)供給商Dealogic提供的數(shù)據(jù)，截止本周一，自2010年在美上市的23家中國(guó)科技公司的股價(jià)較發(fā)行價(jià)平均上漲6%。

相較之下，同期上市的43家美國(guó)科技公司的股價(jià)平均上漲41%。

風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好型投資者可能會(huì)選擇押注中國(guó)科技公司，而即將在美國(guó)上市的迅雷會(huì)成為其首選。迅雷是一家位于深圳的互聯(lián)網(wǎng)公司，該公司于7月1日公布首次公開(kāi)發(fā)行價(jià)區(qū)間，預(yù)計(jì)將于本月底在納斯達(dá)克上市交易。

美國(guó)IPO投資公司Renaissance Capital透露，迅雷將成為今年在美上市的第12家中國(guó)公司，而且Google公司持有少量迅雷股份。

迅雷的上市過(guò)程可謂是一波三折，但投資者對(duì)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的熱情為其掃平了障礙。但也有人質(zhì)疑中國(guó)科技公司是否存在泡沫，剛起步的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)是否具有發(fā)展?jié)摿�，而且�?dān)心中國(guó)公司內(nèi)部的會(huì)計(jì)問(wèn)題。

期望和疑慮交織的態(tài)度與投資者相伴度過(guò)了過(guò)去一年，共同見(jiàn)證了中國(guó)科技股的起起落落。

風(fēng)聲鶴唳

投資公司Baochuan Capital Management投資組合經(jīng)理喬納森•馬西（Jonathan Masse）表示：“由于面對(duì)的是一個(gè)新興市場(chǎng)，人們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的感覺(jué)是風(fēng)聲鶴唳，草木皆兵，但人們又會(huì)趨向無(wú)限制的交易。”

美國(guó)加州投資機(jī)構(gòu)AlphaShares 表示，自去年10月份，AlphaShares中國(guó)波動(dòng)率指數(shù)通常都要高于芝加哥期權(quán)交易所市場(chǎng)波動(dòng)指數(shù)。

美國(guó)財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch分析市場(chǎng)研究公司FactSet Research的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，自2010年初，在美上市的中國(guó)科技公司每周股價(jià)波動(dòng)幅度高達(dá)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)（S&P 500 Index）的兩倍。

FactSet Research的研究對(duì)象還包括了中國(guó)安全軟件開(kāi)發(fā)商奇虎360，互聯(lián)網(wǎng)婚戀網(wǎng)站世紀(jì)佳緣，以及醫(yī)藥研發(fā)外包公司尚華醫(yī)藥（ShangPharma）等。

當(dāng)當(dāng)和人人股價(jià)虛高

投資者往往會(huì)抬高中國(guó)科技股的價(jià)格，但又無(wú)法確定股票的未來(lái)收益。Oberweis Asset Management高級(jí)分析師杰夫-帕普（Jeff Papp）表示：“投資者一般很難給中國(guó)科技公司定價(jià)，因?yàn)檫@些公司的營(yíng)收增長(zhǎng)速度很快，但其收益并未因此大幅增長(zhǎng)。”

帕普認(rèn)為，中國(guó)游戲、電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)門戶網(wǎng)站已逐漸成形，而且有相當(dāng)大的競(jìng)爭(zhēng)力。但這產(chǎn)生了一個(gè)不確定因素，那就是究竟誰(shuí)能最終統(tǒng)治這一市場(chǎng)。

FactSet公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電子商務(wù)網(wǎng)站當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的股價(jià)總值已達(dá)2012財(cái)年預(yù)計(jì)營(yíng)收的107倍。社交網(wǎng)站人人網(wǎng)的股價(jià)總值已達(dá)2012財(cái)年預(yù)計(jì)營(yíng)收的207倍。

當(dāng)然，高估值的情況并不僅僅發(fā)生在剛上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司身上。美國(guó)職業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn于今年5月份上市，現(xiàn)在的估值已達(dá)公司2012年預(yù)計(jì)營(yíng)收的290倍。

相較之下，Google公司的估值僅為2012財(cái)年預(yù)計(jì)營(yíng)收的13.6倍，亞馬遜估值則是公司2012財(cái)年預(yù)計(jì)營(yíng)收的57倍。

熱錢退出中國(guó)科技股

Oberweis的帕普表示：“想通過(guò)中國(guó)科技股迅速獲利的投資者導(dǎo)致了股價(jià)的波動(dòng)和不確定性。一些投資者已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心無(wú)法獲得長(zhǎng)期的收益。我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)快錢交易有退出的跡象，而部分股票因此失去了支持。”

市場(chǎng)信息和投資者數(shù)據(jù)提供商Ipreo公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度上市的中國(guó)公司股價(jià)要比發(fā)行價(jià)下跌19%，而同期上市的美國(guó)公司股價(jià)則總體上漲了8.9%。

過(guò)山車般的股價(jià)

視頻網(wǎng)站優(yōu)酷如過(guò)山車般的股價(jià)更是加重了投資者對(duì)中國(guó)科技公司的增長(zhǎng)，以及整個(gè)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的疑慮。

周三，優(yōu)酷股價(jià)上漲1個(gè)百分點(diǎn)，至35.81美元，其價(jià)格約為12.80美元發(fā)行價(jià)的3倍。

今年6月底，優(yōu)酷宣布將與時(shí)代華納合作，向中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)用戶提供美國(guó)電影點(diǎn)播服務(wù)。消息一出，優(yōu)酷股價(jià)便上漲90%，盡管股價(jià)上揚(yáng)，但與過(guò)去三個(gè)月相比，優(yōu)酷現(xiàn)在的股價(jià)仍然下跌37%。（雕刻時(shí)光）