中國內(nèi)容網(wǎng)站有所謂四大門戶，其一是網(wǎng)易。它有兩大特色。一是所謂“網(wǎng)易造樓團(tuán)”，就是內(nèi)容頁面下的評論。平心而論，這屬于“無心插柳柳成蔭”，和網(wǎng)易自身關(guān)系不大；其二是所謂“有態(tài)度”。就是堅守所謂“專業(yè)主義路線”，很少會因商業(yè)力量去刪內(nèi)容。但這似乎有前提：廣告收入在整個網(wǎng)易收入中占比不足一成，自然不用看人臉色。

近來，市場傳出網(wǎng)易門戶試圖分拆上市并已獲丁磊批準(zhǔn)消息，像是打算趁著中概股集體IPO熱潮，圈上一把。但我認(rèn)為，即便屬實(shí)，背后邏輯動因，和其他中概股上市圈錢也有不同。

首先網(wǎng)易不缺錢。一季度財報顯示它還有16億美元現(xiàn)金及定期存款；其次，當(dāng)前國際市場對中國公司有些疑慮，眼下并非上市好時機(jī)；再次，網(wǎng)易作為一個門戶，連前三都排不進(jìn)，這在重視排名的資本市場，可能估值不高。網(wǎng)易門戶獨(dú)立上市似乎動力不足。

但我還有些相信它會獨(dú)立上市。我認(rèn)為，它不是為了圈錢，而是讓網(wǎng)易“退市”。

中國主要有七大數(shù)字公司巨頭，掌門各有特色。比如馬云高調(diào)，張朝陽愛現(xiàn)，李彥宏驕傲，馬化騰執(zhí)拗，陳天橋豪氣，曹國偉造夢，他們對數(shù)字經(jīng)濟(jì)都有野心。但丁磊是個另類，不是因他養(yǎng)豬，而是他一直給人一種沒有太大理想的感覺。

比如，Blog興起，網(wǎng)易在后面跟；微博興起，網(wǎng)易又跟。至于社交網(wǎng)絡(luò)、電商、移動支付這類概念，網(wǎng)易向來不是嘗鮮者。

丁磊操盤下的網(wǎng)易主要關(guān)心什么呢？網(wǎng)游，確切地說是桌面網(wǎng)游。這一市場，網(wǎng)易排在騰訊、盛大之后，名列老三。網(wǎng)游收入占其總營收九成。故而，與其說網(wǎng)易是搞門戶的，不如說是搞游戲的。

但即便在游戲上，丁磊也沒什么“進(jìn)取心”，他不像趕時髦的人。一季度財報發(fā)布后的分析師電話會議上，有人問到移動類游戲話題，丁磊回答說，非常重視移動平臺和手機(jī)平臺游戲，但到目前為止，還沒看到移動平臺上的游戲有顯著收入，所以還需非常慎重。

一個手握16億美元現(xiàn)金而又不趕時髦的主，分拆上市干什么呢？我以為，它的企圖是：既然門戶部分已在公開市場，游戲部門還是私有化算了。畢竟，搞數(shù)字媒體趕時髦，炒概念，需要錢。而游戲，連移動游戲都非常慎重，其實(shí)不需要多少融資。

網(wǎng)易廣告收入實(shí)在很低，一季度只有1.27億元人民幣，環(huán)比少了1億多。我甚至懷疑它這塊是否虧損。假如虧損，門戶上市的話，那虧損部分將由市場共同承擔(dān)，讓員工套上期權(quán)干活，賺錢的大頭躲在后方，必要時支撐門戶一把，這可是相當(dāng)不錯的布局。

丁磊對分析師電話會議不耐煩，坊間多有傳聞。他不是一個喜歡解釋的人。他對時髦概念不起勁，而分析師偏偏喜歡問這些，他就越發(fā)不耐煩。那份分析師電話實(shí)錄顯示，碰到社交概念問題，丁磊言語總是很籠統(tǒng)。

不過，退市這事操作起來非常麻煩，且代價巨大，短期恐難實(shí)現(xiàn)。門戶獨(dú)立上市，在我看來，就像當(dāng)年自粵進(jìn)京，丁磊的信號相當(dāng)明顯：你們自己玩吧，我還是喜歡搗鼓游戲。待時機(jī)成熟，公開市場上的那個網(wǎng)易，就讓它徹底成為一個“門戶”吧。（魏武揮）