騰訊科技訊（趙楠）6月29日消息，國內(nèi)團(tuán)購行業(yè)正處在熱脹后的冷縮階段。在一陣通脹之后，團(tuán)購網(wǎng)站的融資環(huán)境已經(jīng)受冷。數(shù)億美元融資的叫囂背后是實(shí)際不到一半的融資額度。在中國概念股整體受挫的大環(huán)境下，國內(nèi)團(tuán)購正經(jīng)歷著一個(gè)難得的沉淀期。

6月28日，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站滿座網(wǎng)宣布將計(jì)劃融資8000萬美元，目前已獲得融資不詳，滿座網(wǎng)CEO馮曉海表示，最晚7月底此輪融資計(jì)劃將確定下來。

此輪融資將是滿座網(wǎng)的第二輪融資。作為滿座網(wǎng)的A輪投資方，凱鵬華盈將在此輪融資中發(fā)揮穿針引線的作用，此前凱鵬華盈曾投資滿座網(wǎng)千萬美元級別。值得注意的是，在今日的發(fā)布會(huì)中，摩根大通代表也應(yīng)邀而來，不過馮曉海表示這只是友情邀請，并無更多含義。

據(jù)介紹，滿座網(wǎng)現(xiàn)有注冊用戶850萬，付費(fèi)用戶比例78.8%（670萬），每用戶獲取成本5.6元，每用戶平均消費(fèi)單價(jià)67元。據(jù)今年6月的數(shù)據(jù)，滿座網(wǎng)投訴率已從2.3%降至0.6%。

數(shù)月來，已有包括窩窩團(tuán)、拉手、24券在內(nèi)的團(tuán)購網(wǎng)站表示需要新一輪的融資，但在團(tuán)購網(wǎng)站叫嚷的另一邊，資本的步伐已開始遲緩，“詢問但遲遲不動(dòng)”，讓融資的一方感到焦慮。

網(wǎng)址導(dǎo)航一個(gè)月漲40% 團(tuán)購年底回歸理性

為“計(jì)劃融資”而進(jìn)行宣傳，在國內(nèi)的團(tuán)購行業(yè)已不是首例。今年5月，國內(nèi)另一家團(tuán)購網(wǎng)站窩窩團(tuán)曾舉行發(fā)布會(huì)稱將“計(jì)劃融資”2億美元。媒體分析，之所以在“計(jì)劃”階段就進(jìn)行宣傳，可能是出于資本緊縮的考慮。

“原來的投資人想拉新的進(jìn)來不好拉，不得不公開吆喝。”某位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士稱。今年4月，拉手網(wǎng)宣布獲得1.11億美元，估值11億美元，開創(chuàng)了國內(nèi)團(tuán)購行業(yè)的億級融資規(guī)模。而人人網(wǎng)的上市也為旗下團(tuán)購網(wǎng)站糯米網(wǎng)帶來了不菲的現(xiàn)金流。

但國內(nèi)團(tuán)購的營收/成本比值卻相當(dāng)?shù)�。在國�?nèi)排名前十的團(tuán)購網(wǎng)站中，盈利的網(wǎng)站寥寥無幾。據(jù)資料顯示，糯米網(wǎng)一季度運(yùn)營費(fèi)用達(dá)460萬美元，而營收為90萬美元。

“大家都是在燒規(guī)模”，馮曉海透露，某國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站一個(gè)月就燒了800萬元的廣告費(fèi)。“這個(gè)尺度實(shí)在讓滿座感到吃驚。”馮曉海稱，“但如果別人燒，你不燒，又怕跟不上。這就讓整個(gè)國內(nèi)團(tuán)購陷入了惡性循環(huán)。”

據(jù)了解，360團(tuán)購導(dǎo)航的位置價(jià)格一個(gè)月已漲了40%，但ROI卻從10幾倍的回報(bào)降到了6、7倍。盡管如此，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站仍將導(dǎo)航站作為頭等投放媒體，其次是谷歌、百度；再次則是品牌廣告。

在廣告的成本壓力之外，團(tuán)購網(wǎng)站還受較為明顯的季節(jié)性影響。據(jù)團(tuán)800數(shù)據(jù)顯示，截至5月底，國內(nèi)40個(gè)主要城市團(tuán)購銷售總額為6.49億元，而4月份為6.5億元。有數(shù)據(jù)顯示，團(tuán)購網(wǎng)站在春節(jié)期間業(yè)績下滑50%，而在去年國慶期間下滑了25%。

此外，成本的壓力還表現(xiàn)在賬期上。谷歌offers（谷歌推出的團(tuán)購）在優(yōu)惠券售出4天就將商家應(yīng)得的80%先付給商家，剩余的在接下來90天內(nèi)支付；Groupon的賬期則是在30-90天。

據(jù)悉，國內(nèi)團(tuán)購的賬期與Groupon類似，都是根據(jù)洽談情況，在一到三個(gè)月內(nèi)將賬單打進(jìn)商戶帳內(nèi)。雖然國內(nèi)的傳統(tǒng)商戶互聯(lián)網(wǎng)意識(shí)較為落后，但國內(nèi)團(tuán)購在毛利很低，甚至倒貼毛利，廣告鋪張的情況下，仍然不敢用“縮短賬期”來討好商戶。“開始的時(shí)候賬期還能作為談判籌碼，但現(xiàn)在賬期都沒差異了。”馮曉海稱。

而對于沉淀資金，國內(nèi)團(tuán)購為了發(fā)展規(guī)模、培育更廣大的用戶，更不會(huì)采用谷歌offers的方式，將未兌換的優(yōu)惠券返給商家而不是消費(fèi)者。

什么樣的成長曲線是合理可控的？滿座網(wǎng)的成本/規(guī)模底線是多少？馮曉海也未給出確定的數(shù)值。不過他透露，滿座網(wǎng)40%的成本來自于廣告，這相比國內(nèi)主流團(tuán)購網(wǎng)站已算少數(shù)，此外，滿座網(wǎng)毛利潤超過10%。但即使這樣，滿座網(wǎng)至今也仍未賺到錢，預(yù)計(jì)盈虧持平在2012年。

“到今年底可能各大團(tuán)購網(wǎng)站的折扣不會(huì)這么低了，原來的3折、4折或許會(huì)變成3.5折、4.5折。”這是馮曉�；�于國��(nèi)團(tuán)購形勢作出的判斷。“VC都在猶豫，資本正在回歸理性，燒錢的團(tuán)購將不得不以提高毛利為代價(jià)了。”

團(tuán)購求變：做內(nèi)功 O2O發(fā)展成重點(diǎn)

勒緊褲腰帶的團(tuán)購網(wǎng)站如何求變？首先是做內(nèi)功。挖掘網(wǎng)站的用戶數(shù)據(jù)，延展用戶的消費(fèi)鏈條成為各大團(tuán)購網(wǎng)站的突破方向。以滿座網(wǎng)為例，在“O2O（線上到線下）+忠誠度管理+智能推送” 方面進(jìn)行突破，打造服務(wù)團(tuán)購與實(shí)物團(tuán)購結(jié)合的Groupon+Woot模式，或許是一個(gè)好的擴(kuò)大銷售的嘗試。

在實(shí)物團(tuán)購方面，馮曉海稱，隨著匯率的提升，國內(nèi)生產(chǎn)力過剩的企業(yè)非常多，許多制造商開始從出口轉(zhuǎn)向內(nèi)銷，滿座網(wǎng)將關(guān)注國內(nèi)制造商的尾貨與庫存貨，解決市場需求。實(shí)物團(tuán)購對以服務(wù)為主的團(tuán)購網(wǎng)站銷售額的拉動(dòng)起著一定的幫助。據(jù)某網(wǎng)站透露，實(shí)物團(tuán)購的平均毛利接近20%，這幾乎是服務(wù)團(tuán)購毛利的2倍。

目前，國內(nèi)團(tuán)購網(wǎng)站涉足實(shí)物團(tuán)購的方式是，團(tuán)購網(wǎng)站給合作方上頁面，后端的庫存、配送等由合作方來解決。因此，實(shí)物團(tuán)購較容易引發(fā)服務(wù)質(zhì)量、供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)跟不上等問題�；�于��，拉手網(wǎng)開始建立倉儲(chǔ)、小型的配送團(tuán)隊(duì)，以保障服務(wù)，但更多的團(tuán)購網(wǎng)站因考慮成本問題并不會(huì)在這些方面予以建設(shè)。出于謹(jǐn)慎考慮，滿座網(wǎng)擬將實(shí)物團(tuán)購控制在整體團(tuán)購的30%以內(nèi)。

在O2O方面，滿座網(wǎng)希望將線上的消費(fèi)行為遷移到線下，從而做到線上與線下的貫通。在這種考慮下，滿座網(wǎng)已與銀聯(lián)商務(wù)合作，由滿座網(wǎng)為合作商家提供線下終端的刷卡機(jī)，用戶借此終端可在線下的商家柜臺(tái)完成支付；同時(shí)，滿座網(wǎng)開發(fā)手機(jī)APP，用戶可通過其APP內(nèi)的拍照應(yīng)用，分享商家的消費(fèi)品照片后，可得到滿座網(wǎng)提供的額外獎(jiǎng)勵(lì)。

此外，拉手網(wǎng)、F團(tuán)已開始在實(shí)時(shí)（Realtime）團(tuán)購上展開動(dòng)作。拉手網(wǎng)CEO吳波對騰訊科技表示，實(shí)時(shí)團(tuán)購能很好的解決邊際效應(yīng)并不明顯的商家的服務(wù)能力。比如，由于突降暴雨，某商家預(yù)計(jì)顧客會(huì)驟減，這時(shí)商家就可以限制在該時(shí)段打折，“過時(shí)不候”。而這種方式也能減緩在高峰期較為集中的服務(wù)力。