騰訊科技訊（馬喬）北京時(shí)間6月28日消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，周一MarketWatch專欄作家約翰-辛奈爾（John Shinal）撰文指出，隨著Groupon進(jìn)行IPO（首次公開(kāi)招股）日期的日益臨近，科技產(chǎn)業(yè)投資者對(duì)該公司抱有的最大問(wèn)題是，Groupon如何在快速增長(zhǎng)的網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)保持住領(lǐng)先地位，以及Groupon在這一市場(chǎng)能獲得什么樣的利潤(rùn)率。

以下為文章全文：

領(lǐng)先地位短期不可動(dòng)搖

目前，我個(gè)人對(duì)上述問(wèn)題給出的答案是：鑒于Groupon為發(fā)展業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)行了大量投資，該公司的市場(chǎng)領(lǐng)先地位在短期內(nèi)是不可動(dòng)搖的。但如果放眼于兩三年之后，Groupon的前景將存在一些變數(shù)。Groupon有可能遭遇包括BuyWithMe和LivingSocial在內(nèi)的其他團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站的強(qiáng)有力挑戰(zhàn)，而一些財(cái)大氣粗的互聯(lián)網(wǎng)公司也有可能對(duì)Groupon構(gòu)成威脅。

在盈利能力方面，Groupon的前景也同樣并不明朗，而這與時(shí)間長(zhǎng)短無(wú)關(guān)。在一個(gè)充滿競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，實(shí)體商家會(huì)希望能夠從Groupon手中得到更多的營(yíng)收分成。盡管這并不一定會(huì)成為既定事實(shí)，而且也可能不會(huì)影響到Groupon的市場(chǎng)地位，但卻會(huì)給Groupon的利潤(rùn)率帶來(lái)壓力。而Groupon尚未找到一種可以同時(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)和業(yè)績(jī)盈利的方式。

毫無(wú)疑問(wèn)，Groupon介入了一個(gè)正在呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)的市場(chǎng)。在S-1文件中，Groupon自稱是全球有史以來(lái)在營(yíng)收和員工人數(shù)兩方面增長(zhǎng)最快的公司。

Groupon人力資源部副總裁丹-杰瑟普（Dan Jessup）去年9月表示，Groupon當(dāng)時(shí)的全球員工總數(shù)為2000人，遠(yuǎn)高于2009年年中的50人。而根據(jù)S-1文件，Groupon目前的員工總數(shù)超過(guò)7000人。這意味著在兩年內(nèi)，Groupon員工數(shù)增長(zhǎng)了約140倍。

增長(zhǎng)性投資影響盈利

Groupon的員工數(shù)正快速增長(zhǎng)，而互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷成本也在快速上升。正如Groupon 創(chuàng)始人兼CEO安德魯-梅森（Andrew Mason）在S-1文件中提到的：“過(guò)去，我們?yōu)榱嗽鲩L(zhǎng)而投資，而恰恰是這些投資將公司預(yù)期中的季度盈利變成了巨額虧損。”

很明顯，Groupon的預(yù)期并沒(méi)有成為現(xiàn)實(shí)：Groupon的季度財(cái)報(bào)顯示，在截至3月31日的季度里，該公司的盈利狀況可一點(diǎn)都不健康。盡管該季營(yíng)收增長(zhǎng)至6.447億美元，但由于將大部分營(yíng)收都用于再投資以獲得更高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，Groupon的盈利情況不佳，虧損了1.465億美元。

Groupon的S-1文件使人不禁聯(lián)想到Salesforce在2004年上市時(shí)的情景，當(dāng)時(shí)Salesforce引起了類似的爭(zhēng)議。該公司也曾在IPO文件中表示：如果我們想盈利，我們就能夠做到這一點(diǎn)。但目前我們選擇將資金投入到大規(guī)模的營(yíng)銷和招聘之中，以確保未來(lái)的增長(zhǎng)。Salesforce隨后確實(shí)成為一家能夠?qū)崿F(xiàn)連續(xù)盈利的公司。然而，直到2年甚至4年之后，Salesforce的股價(jià)才恢復(fù)到IPO之后的水平。

換句話說(shuō)，Salesforce CEO馬克-貝尼奧夫（Marc Benioff）花費(fèi)了很長(zhǎng)時(shí)間才向投資者證明，Salesforce選擇的業(yè)務(wù)模式是盈利的。而且，Salesforce在IPO時(shí)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了小幅盈利，而并不是處于虧損的狀態(tài)。

網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)門(mén)檻低

很多對(duì)Groupon持懷疑態(tài)度的人指出，網(wǎng)絡(luò)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)的進(jìn)入門(mén)檻較低。對(duì)于谷歌和Facebook等互聯(lián)網(wǎng)巨頭來(lái)說(shuō)，情況確實(shí)如此。這些網(wǎng)站每日有上億的用戶，同時(shí)掌握了大量用戶數(shù)據(jù)，包括他們的基本信息、生活方式和購(gòu)物喜好等。

谷歌已經(jīng)開(kāi)始測(cè)試一款名為Google Offers的團(tuán)購(gòu)服務(wù)，該服務(wù)被很多業(yè)內(nèi)人士視為Groupon的潛在殺手。谷歌持有的巨額現(xiàn)金和人才儲(chǔ)備有可能對(duì)Groupon的未來(lái)盈利構(gòu)成威脅，尤其是目前的Groupon并不盈利，而負(fù)利潤(rùn)率進(jìn)一步壓縮了Groupon的后退空間。

如果此前媒體關(guān)于Groupon拒絕了谷歌60億美元收購(gòu)要約的諸多報(bào)道屬實(shí)的話，那么谷歌很可能將全力向Groupon發(fā)起挑戰(zhàn)，因?yàn)楣雀璧膬|萬(wàn)富翁高管們并不喜歡被潑冷水。

然而，盡管進(jìn)入在線團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)比較容易，但這并不意味著谷歌可以輕易地在這一市場(chǎng)獲得控制權(quán)。

非核心業(yè)務(wù)差強(qiáng)人意

在除核心搜索業(yè)務(wù)以外的其他領(lǐng)域，谷歌的表現(xiàn)有好有壞。即使在一些市場(chǎng)開(kāi)發(fā)出了具有領(lǐng)先技術(shù)的產(chǎn)品，比如Android操作系統(tǒng)，但谷歌并未從中獲得大量利潤(rùn)。谷歌也在想方設(shè)法地從YouTube以及YouTube每月數(shù)十億瀏覽用戶中盈利，但并未取得太大進(jìn)展。谷歌此前為收購(gòu)YouTube花費(fèi)了16.5億美元。

在另外一些領(lǐng)域，谷歌的表現(xiàn)更為糟糕。數(shù)年前，谷歌曾試圖進(jìn)軍在線醫(yī)療數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，結(jié)果引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對(duì)隱私問(wèn)題的極大憂慮。然而不久前，谷歌表示將放棄Google Health。谷歌還曾在美國(guó)推出幫助人們提高能源使用效率的服務(wù)PowerMeter，但被人形容為“癡人說(shuō)夢(mèng)”。谷歌開(kāi)發(fā)的其他一些產(chǎn)品也陸續(xù)遭遇失敗，包括在線協(xié)作工具Google Wave，以及名為Google Lively的虛擬社交網(wǎng)絡(luò)等。